吴艳妮：承担全部责任，深刻反省！

2025年5月30日晚间，霸王茶姬（NASDAQ: CHA）公开(gōngkāi)了其上市后的首份财报(cáibào)。

4月17日，霸王(bàwáng)茶(chá)姬成功登陆纳斯达克，股票代码为CHA。5月30日，霸王茶姬公布上市后第一份财报，也是已上市茶饮企业中最先公布一季度财报的企业。在(zài)国内茶饮市场竞争激烈、国际市场波动加剧的当下，霸王茶姬保持了稳健(wěnjiàn)增长和战略定力。

财报显示，截至今年(nián)3月31日的2025年第一季度，其全球(quánqiú)门店数(shù)达到6681家，季度总GMV达82.3亿元，同比增长38%。本季度实现总净收入(jìngshōurù)33.9亿元，同比增长35.4%；实现净利润6.77亿元，同比增长13.8%；其小(qíxiǎo)程序注册会员用户数突破1.9亿，季度活跃用户数达4490万。

本季度，霸王茶姬加大(jiādà)在研发、IT服务和人才招募方面的(de)投入(tóurù)，面向未来，全球化布局的持续推进、产品创新的差异化优势、用户生态的良性发展将成为其三大战略支柱。

GMV、净收入同比增速(zēngsù)均超35%

产品创新带来(dàilái)用户增长

对茶饮行业来说，第一季度往往为“淡季(dànjì)”，这个淡季里，霸王茶姬表现出(chū)强劲的增长(zēngzhǎng)态势：财报显示，截至2025年3月31日的一季度，霸王茶姬GMV（商品交易额）和净收入的同比增幅(zēngfú)均(jūn)超过35%。其中，季度总GMV达82.3亿元，同比增长38%；季度总净收入33.9亿元，同比增长35.4%。

在GMV、净收入稳健增长的同时(tóngshí)，霸王茶姬还保持了高于同业的利润率(lìrùnlǜ)。一季度，霸王茶姬的净利润为6.77亿元，同比增长13.8%；净利润率为20%，与2024年全年净利润率20.3%基本持平，持续(chíxù)领先(lǐngxiān)于行业平均水平。

业绩增长背后，是稳健的(de)扩张节奏和对产品创新的不断追求。财报显示，截至一季度末，霸王茶姬(chájī)全球门店数达6681家，一个季度内新增241家店，比(bǐ)去年同期增加了2598家店。其中，中国市场（含中国香港）门店6512家，海外(hǎiwài)门店169家。

在国内茶(chá)饮企业中，霸王茶姬(chájī)格外注重用户的运营。霸王茶姬在一季度新增(xīnzēng)了约1500万名新会员——截至2025年3月31日，其小程序注册会员数达1.924亿，同比增长109.6%。季度活跃(huóyuè)用户数为4490万名。

增长背后，霸王茶姬(chájī)“听劝”、“倾听用户(yònghù)声音(shēngyīn)”获得众多用户认可。3月初，广受好评(hǎopíng)的(de)季节限定(xiàndìng)单品“醒时春山”回归全国门店；3月下旬，霸王茶姬推出轻因系列产品，呼应消费者的细分需求。这不仅让霸王茶姬获得了老用户的认可，也吸引了咖啡因不耐受的新用户下单。今年5月21日第六个“国际茶日(chárì)”，霸王茶姬宣布(xuānbù)全新茶友权益体系CHAGEE TOWN开启内(nèi)测，预计邀请全国超52100名茶友参与测试，权益体系内的LTC项目（Listening to Consumer，倾听消费者）项目也同时启动，计划在全国近百城启动“CHAGEE茶话会”。

霸王茶姬通过茶话会等方式走进(zǒujìn)用户

海外业务拓展被视为茶饮企业新的增长点之一。霸王茶姬的全球化战略起步早且布局谨慎。2017年成立(chénglì)，2018年霸王茶姬就(jiù)设立(shèlì)了海外事业部。2019年，霸王茶姬在马来西亚的首店开业(kāiyè)，全球化征程正式起步。

在(zài)本次财报中，霸王茶姬首次披露了其(qí)海外市场的季度总GMV和各地区的门店分布(fēnbù)情况(qíngkuàng)。根据财报，本季度霸王茶姬海外市场总GMV达到1.78亿元，同比增长85.3%。一季度，海外门店增加(zēngjiā)了13家。截至一季度末，霸王茶姬共有169家海外门店，其中157家分布在马来西亚、10家分布在新加坡，2家位于泰国。

可以看出，东南亚市场是霸王茶姬海外开拓增速强劲的市场。财报之外，根据公开信息(xìnxī)，4月(yuè)11日，印度尼西亚霸王茶姬旗舰店开业(kāiyè)。印尼是世界第四大人口大国，霸王茶姬在印尼的首家旗舰店位于首都雅加达，面积(miànjī)约170平方米。开业现场火爆，现场排(pái)起长队。据了解，开业三日内，这家旗舰店出杯数达1.1万杯。

2025年1月，霸王茶姬在新加坡(xīnjiāpō)开设第二家旗舰型门店

作为海外布局的(de)开端和重镇，霸王茶姬在东南亚的拓展(tuòzhǎn)方式越(yuè)具有本地化特色。今年1月，霸王茶姬在新加坡的商业综合体VivoCity开设了第二家旗舰型门店，面积超过375平方米，店内点缀(diǎnzhuì)的棕榈树和峇峇娘惹风格（Peranakan）的商品，呼应当地的地理、文化特色。5月份，霸王茶姬在马来西亚与酒店业(jiǔdiànyè)巨头联大集团(jítuán)（Magma）达成(dáchéng)战略合作，双方计划在未来三年在马来西亚新开300家门店。联大集团是(shì)一家上市公司，在马来西亚管理多家高端酒店，其业务还(hái)包括度假区开发等。霸王茶姬的品牌势能、消费者口碑，结合(jiéhé)联大集团深耕当地的优势，被认为是“强强联合”，有望为其在马来西亚的业务拓展加速。

与(yǔ)东南亚市场(shìchǎng)不同，霸王茶姬北美市场的(de)开拓经历了更长的准备时间，步伐更加稳健谨慎。今年5月11日，霸王茶姬北美首店正式开业，门店位于(wèiyú)美国洛杉矶人气商场Westfield Century City。据透露，北美首店开业当天销售杯数超过5000杯，其代表的与咖啡全然不同(quánránbùtóng)的生活方式，吸引(xīyǐn)了不少当地消费者到店消费。

产品研发(yánfā)、IT服务、人才招募

面对新茶饮(yǐn)行业的(de)激烈竞争，各家企业应对方式各不相同。在外界看来，霸王茶姬清晰的延续了以“茶”为核心的策略。

财报中(zhōng)各项成本增加的缘由显示了霸王茶姬投入的重点。其中，其一季度的“一般及行政费用”为(wèi)3.528亿元(yìyuán)，同比上涨62.1%，该项成本增加主要由于产品研发、用于(yòngyú)提效的IT服务，以及扩大(kuòdà)人才招募。其中，用于产品研发的成本支出在本季度新增5360万元。

以本季度上线的轻因(qīngyīn)(qīngyīn)(qīngyīn)系列产品(xìlièchǎnpǐn)为例。2025年3月21日，霸王茶姬(chájī)首次在全国(quánguó)省会城市(chéngshì)推出轻因系列新品，包括轻因·伯牙绝弦和轻因·伯牙鲜沏，同时在全国范围内上线“轻因专区(zhuānqū)”，将青青糯山、白雾红尘、琥珀光、七里香纳入轻因专区。5月23日，又在全国范围上线了轻因·花田乌龙。轻因系列产品的推出，是为了满足不同咖啡因耐受度的消费者(xiāofèizhě)需求——以伯牙绝弦为例，相较于经典版伯牙绝弦，一杯大杯、标准冰、标准糖的轻因·伯牙绝弦咖啡因含量(hánliàng)约为53毫克，咖啡因直接(zhíjiē)下降了约50%。这背后，霸王茶姬使用了二氧化碳超临界萃取的脱咖啡因技术：把茶叶中的咖啡因萃取分离出来，整个萃取过程不使用任何有机溶剂，在保证茶叶的纯天然性和香气基础上，降低茶叶中的咖啡因含量。

在推动工艺(gōngyì)、设备、流程改进的同时，霸王茶姬也在创新性的给员工(yuángōng)减负(jiǎnfù)，同时提升效率和客户满意度(mǎnyìdù)。据了解(liǎojiě)，霸王茶姬自2023年底开始“夜洁计划(jìhuà)”——即公司聘用外包团队，在门店在一天营业结束后，代替门店员工完成(wánchéng)打烊工作，再由门店员工验收完成。截至2025年4月，“夜洁计划”已经覆盖60个城市的1100多家门店，帮助1.6万名门店员工实现“按时下班，顺利开早”，顾客的订单选择也因此更少受到打烊时间影响，提高了用户满意度。